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　　j9九游国际真人✿✿，j9九游会官网✿✿，九游会体育官方网页版✿✿，这家法国游戏公司拥有《刺客信条》《彩虹六号》《孤岛惊魂》等多个知名游戏IP✿✿，但近年来股价低迷✿✿，市值仅14亿欧元左右✿✿。

　　目前✿✿，腾讯直接持有育碧9.99%股权✿✿，间接持有7.49%股权✿✿，拥有9.19%投票权✿✿。针对上述传言✿✿，腾讯方面暂无回应✿✿。育碧则表示✿✿，公司会定期审查所有战略选项✿✿，以维护利益相关者的利益✿✿，并在适当的时候向市场通报✿✿。

　　作为腾讯在全球游戏市场的重要投资之一✿✿，育碧给腾讯带来了不菲回报✿✿。在此之前✿✿，腾讯已经将《全境封锁2》《彩虹六号✿✿：围攻》等多款育碧游戏引入国内市场九游老哥俱乐部官方网站✿✿。而投资海外游戏公司✿✿，也是腾讯出海的主要路径✿✿。

　　游戏出海是腾讯走向全球市场的先声国内一卡二卡三2020视频✿✿。2005年✿✿，腾讯投资韩国宠物游戏公司GoPets✿✿，成为其拓展海外市场的起点✿✿。随后近二十年间✿✿，腾讯挥舞支票簿✿✿，入股全球各地的游戏开发商国内一卡二卡三2020视频✿✿，并通过代理《PUBG MOBILE》等游戏获得丰厚收入✿✿。

　　根据最新财报✿✿，今年第二季度✿✿，腾讯国际市场游戏收入达139亿元人民币✿✿，同比增长9%✿✿，贡献约1/3的游戏收入✿✿。

　　微信2011年1月在国内上线月将英文版本更名为WeChat✿✿，当年底覆盖全球100多个国家和地区✿✿。微信支付则于2016年初向海外商家开放✿✿。此外✿✿，腾讯云✿✿、腾讯视频✿✿、腾讯音乐等业务也在海外攻城略地✿✿。

　　如今✿✿，腾讯海外业务体量不小✿✿，每年可贡献数百亿营收✿✿，成绩斐然✿✿。但同样不可忽视的是✿✿，在中国互联网出海版图上✿✿，腾讯尚未占据舞台重要位置✿✿。

　　国内科技公司探索国际市场已有数十年✿✿，近期最吸引眼球的大玩家✿✿，当属字节✿✿、拼多多✿✿、阿里等巨头✿✿。在并不长的时间里✿✿，TikTok成长为全球用户最多的短视频平台✿✿，Temu和速卖通则刷新了海外消费者的电商认知✿✿，对亚马逊的王座发起冲击✿✿。

　　相比之下✿✿，腾讯固然握有海外游戏这头“现金牛”✿✿，却缺少具备巨大用户量✿✿、影响力和想象空间的新产品✿✿。提起中国互联网出海✿✿，人们或许会想起TikTok掌门人周受资在国会山舌战群儒✿✿，或是Temu在“超级碗”橄榄球比赛现场的巨幅广告✿✿，却很少会把“吃鸡手游”的火爆视为中国互联网辐射全球的标志之一✿✿。

　　游戏是腾讯海外投资的重点✿✿。过去近20年间✿✿，腾讯投资了全球80多家游戏公司✿✿，其中不乏动视暴雪✿✿、育碧✿✿、拳头✿✿、蓝洞✿✿、Supercell✿✿、Epic等领军企业✿✿。

　　游戏赛道之外✿✿，腾讯的投资标的同样宽泛✿✿，包括流媒体音乐服务Spotify✿✿、即时社交平台Snap✿✿、东南亚“小腾讯”SEA✿✿、印度最大电商平台之一Flipkart等✿✿，甚至一度斥资17.8亿美元✿✿，拿下特斯拉5%的股权✿✿。

　　如今复盘这些投资✿✿，腾讯从大多数交易中获得丰厚的财务回报✿✿，而《PUBG MOBILE》等游戏的大获成功✿✿，也让腾讯成为全球手游行业举足轻重的玩家✿✿。

　　但在滚滚现金流之外✿✿，腾讯似乎面临错失海外市场的更大机遇的风险✿✿。在内容领域✿✿，占据海外年轻人使用时长最多的短视频APP是TikTok✿✿；在电商版图中✿✿，最有机会撼动亚马逊的是Temu✿✿。相比之下✿✿，腾讯在本土以外的内容和电商场景的存在感并不强✿✿。

　　倘若腾讯只是一家普通互联网公司✿✿，那么这张出海成绩单已经足以令人满意✿✿。但作为中国互联网体量最庞大的企业之一国内一卡二卡三2020视频✿✿，腾讯要想继续增长✿✿，理应设置更高的出海愿景✿✿，拿出TikTok那样席卷全球的新产品✿✿，而非仅仅满足于从海外获得利润✿✿。

　　这也意味着✿✿，腾讯需要转变“投资换市场”的基本思路✿✿，更多地亲自下场✿✿、把握全球互联网脉搏✿✿，深度参与海外市场的竞争✿✿。在这条新路线上✿✿，张一鸣已经打了一个样✿✿，而腾讯不妨摸着字节过河✿✿。

　　在这场轰动互联网的对决中✿✿，腾讯在法庭上取得了大多数胜利✿✿，360却闯出了不小的名声和人望✿✿，就此挤上中国互联网的牌桌✿✿。对于腾讯而言✿✿，“3Q大战”的深远意义是几年后的“半条命”计划✿✿。

　　所谓“半条命”计划✿✿，是外界对于马化腾2015年提出的开放战略的简称✿✿。按照这套战略✿✿，腾讯主动退出多条主要赛道✿✿，将利润丰厚的潜力市场让给体量较小的合作伙伴✿✿，比如京东✿✿、美团✿✿、搜狗等✿✿。

　　站在腾讯视角✿✿，“半条命”计划的意义在于开放共享✿✿，是对此前无所不能✿✿、无所不包的腾讯的纠偏✿✿；但站在历史视角✿✿，这一计划堪称“腾讯系”的起点✿✿，不仅没有削弱和制衡腾讯✿✿，反而让鹅厂空前强大✿✿。

　　原因在于✿✿，腾讯固然在业务层面上退出了许多本可以专美的领域✿✿，但在投资层面上✿✿，腾讯的存在感大幅增强✿✿，进而以股权为根基✿✿，构筑起横跨诸多赛道的巨型生态✿✿，成为中国互联网最重要的巨头之一✿✿。倘若腾讯仍然被所有人视为大敌✿✿，在对手掣肘下✿✿，它几乎不可能达到这一高度✿✿。

　　在互联网整体转向之前✿✿，大公司构筑壁垒✿✿、合纵连横✿✿，成长为“XX系”✿✿，一度被视为商业社会的应有之义✿✿。腾讯依靠投资向这一战略目标靠拢✿✿，自然算得上“成功经验”✿✿，也就值得被复用于其海外业务上✿✿。

　　腾讯很早就成立了一支海外投资团队✿✿，由首席探索官网大为（David Wallerstein）负责✿✿。但实际上✿✿，腾讯总裁刘炽平才是海外投资的操盘手✿✿，重点则是腾讯老本行——游戏✿✿。

　　自2005年起✿✿，腾讯挥舞支票簿✿✿，将全球诸多知名游戏公司纳入自己的上下游生态✿✿，而被投公司的产品也在十余年间为腾讯贡献了大笔收入✿✿。

　　较为知名的早期案例之一是✿✿，腾讯2008年投资美国游戏公司拳头✿✿，后者是《英雄联盟》的开发商✿✿。在PC端游时代✿✿，《英雄联盟》是最热门网游之一✿✿，堪称整个腾讯的中流砥柱✿✿。

　　手游时代到来后✿✿，腾讯于2016年斥资86亿美元✿✿，收购拥有《部落冲突》的芬兰游戏厂商Supercell✿✿；2017年和2018年又入股韩国“吃鸡”游戏公司 Krafton（原名蓝洞）✿✿，后者的《PUBG Mobile》迄今仍是全球最赚钱手游✿✿，而国内版本《和平精英》也常年位居手游流水榜TOP3✿✿。

　　腾讯的海外投资还覆盖了以单机和主机游戏为主的厂商✿✿，比如拥有虚幻引擎和《堡垒之夜》的Epic国内一卡二卡三2020视频✿✿，拥有《使命召唤》《魔兽世界》《暗黑破坏神》等经典IP的动视暴雪✿✿，拥有《刺客信条》《彩虹六号》的育碧✿✿，等等✿✿。甚至连相对小众的《黑暗之魂》《艾尔登法环》开发商From Software✿✿，腾讯也是其第二大股东✿✿。

　　除了土生土长的《王者荣耀》✿✿，腾讯游戏历任“扛把子”——《英雄联盟》《穿越火线》《地下城与勇士》《和平精英》等都有海外渊源✿✿。可以说✿✿，腾讯以投资为主的游戏出海✿✿，显著带动了国内业务的发展✿✿。

　　相似的出海打法✿✿，被腾讯批量复制到其他赛道✿✿。在不同国家和地区✿✿，腾讯通过投资布局电商✿✿、社交✿✿、音乐✿✿、互联网出行✿✿、在线教育等领域✿✿，成为众多小巨头的股东✿✿，甚至一度持有特斯拉的股份九游老哥俱乐部官方网站✿✿。

　　在腾讯投资出海的巅峰时刻✿✿，一个覆盖全球✿✿、体量惊人的“腾讯系”隐然成型✿✿。倘若能够重复腾讯在本土互联网的剧本✿✿，腾讯甚至有机会在全球舞台上号令群雄✿✿，与强大的Meta✿✿、谷歌等一较高下✿✿。

　　2021至2022年✿✿，腾讯海外投资达到顶峰✿✿，每年有四五十次出手✿✿。但到了2023年✿✿，腾讯全球“扫货”的速度变慢✿✿；据不完全统计✿✿，这一年腾讯仅在海外进行了十几笔投资✿✿。

　　最引人注目的减持操作发生在东南亚✿✿。2022年1月✿✿，腾讯抛售逾1400万股SEA股票✿✿，套现约25亿美元✿✿，持股比例从21.3%降至18.7%✿✿。

　　此外✿✿，腾讯于2018月9月向印度游戏平台Dream11领投1亿美元✿✿。今年9月底✿✿，腾讯被曝出正在寻求出售这部分股权✿✿，新加坡一家投资公司开出了1.5亿美元的价码✿✿。

　　以特斯拉为例✿✿，腾讯在2017年斥资约17.8亿美元✿✿，以每股218美元的价格✿✿，收购这家彼时尚未起飞的公司的5%股份✿✿，跻身第五大股东✿✿。到了2019年第三季度✿✿，财报显示腾讯已经减持绝大多数特斯拉股份✿✿；在此之前✿✿，特斯拉股价一度冲高至795美元✿✿，相当于腾讯收购价格的3.6倍✿✿。

　　在本土市场✿✿，过去几年间✿✿，所有互联网大公司均对“阵营”“XX系”的提法避之不及✿✿，并主动从不同的细分赛道中收回触角✿✿，以免触碰垄断红线✿✿。

　　腾讯主动做出调整✿✿。2021年底✿✿，腾讯通过派发特别股息✿✿，将对于京东持股比例从17%降至2.3%✿✿；一年后✿✿，又以同样的方式将在美团的持股降至2%✿✿。这两次大规模退出被视为腾讯新一轮变革的标志事件✿✿。

　　在海外市场✿✿，美国✿✿、印度等国家对于“Made In China”愈发苛刻✿✿、不讲道理✿✿。在美国✿✿，TikTok始终在被关停的边缘摇摆✿✿，命运至今悬而未决✿✿；而在印度✿✿，早在2020年中✿✿，包括微信✿✿、TikTok在内的59款中国APP就被永久封禁✿✿。

　　在互联网的丛林时代✿✿，各大“山头”的基本运转模式是✿✿：“大哥”提供资金和流量✿✿，“小弟”则在各自赛道替“大哥”南征北战九游老哥俱乐部官方网站✿✿，与其他阵营贴身肉搏✿✿。两者的纽带除了股权✿✿，更有业务层面的代理人战争✿✿。

　　这意味着✿✿，拿了“大哥”的钱✿✿，不仅获得了拜入山门的资格✿✿，也或多或少被套上了枷锁✿✿。“小弟”往往需要配合“大哥”的战略战术✿✿，并为阵营利益冲锋陷阵✿✿，即便牺牲利润✿✿、破坏商业模型也在所不惜✿✿。

　　但在海外市场✿✿，公平竞争和反垄断理念被更多的企业所认同✿✿，而投资方乃至大股东的行为受到更严格约束✿✿。东方特色的“阵营”玩法无法在欧美落地✿✿，被投企业难以仰仗股东的实力碾压对手✿✿、快速收割市场✿✿。

　　据游戏媒体PCGamer统计✿✿，截至2020年8月国内一卡二卡三2020视频✿✿，腾讯持有拳头公司100%股权✿✿，持有Supercell逾80%股权✿✿。其余公司中✿✿，腾讯在EPIC持股比例略低于50%✿✿，在育碧✿✿、动视暴雪✿✿、Paradox Interactive等公司则低于10%✿✿。

　　除了不追求多数股权✿✿，腾讯也不太干涉被投公司的经营决策✿✿。《晚点LatePost》此前报道✿✿，一位知情人士透露✿✿，当EPIC推出《堡垒之夜》时✿✿，腾讯建议采取类似《英雄联盟》的“免费游玩+内购”的商业模式✿✿，但EPIC仍然选择了欧美玩家更熟悉的通行证模式✿✿，而腾讯并未强行阻止✿✿。

　　其他领域亦是如此✿✿。电商方面✿✿，腾讯在SEA的持股不到20%✿✿，在Flipkart的持股不足1%✿✿；线上娱乐方面✿✿，在Spotify的持股为7.5%✿✿；社交方面✿✿，在Snap的持股为10%✿✿。

　　出海近二十年✿✿，腾讯并未在全球市场复制“腾讯系”✿✿。在财务投资人和战略投资人的光谱中✿✿，腾讯在多数时候更偏向前者✿✿；被投公司即便一飞冲天✿✿，通常只会体现在腾讯的投资收益中✿✿，并不会让腾讯在相应赛道获得话语权✿✿。

　　随之而来的长期后果是✿✿，腾讯在海外撒下重金✿✿、盟友众多✿✿，却没有一款席卷全球✿✿、无可争锋的互联网产品✿✿。海外投资固然能够换来丰厚回报✿✿，但对于腾讯这样一家顶级互联网公司而言✿✿，没能拿出自己的TikTok✿✿、Temu✿✿，显然不能算大获全胜✿✿。

　　游戏依然是重中之重✿✿。2019年✿✿，马化腾在内部会议中首次提出✿✿，游戏收入要做到“国内一半✿✿、海外一半”✿✿；2024年1月底的腾讯年会上✿✿，马化腾再度表示✿✿，游戏出海是“公司目前出海国际化的最大希望”✿✿。

　　腾讯目前有多款游戏走向海外✿✿，热度最高的当属《王者荣耀》国际服✿✿，迄今已进入欧美✿✿、日韩✿✿、东南亚等160多个国家和地区✿✿，累计注册用户突破5000万✿✿。

　　业务架构方面✿✿，数年前腾讯开始在海外设立游戏工作室✿✿。其中✿✿，天美在美国洛杉矶九游老哥俱乐部官方网站✿✿、西雅图和加拿大蒙特利尔等地设立三座工作室✿✿，光子在北美也有布局✿✿。

　　此外✿✿，腾讯游戏2021年推出国际业务品牌Level Infinite✿✿，主要开展游戏发行✿✿，代理游戏包括《胜利女神✿✿：妮姬》《白夜极光》《幻塔》国际版等✿✿。其中✿✿，《胜利女神✿✿：妮姬》堪称2023年手游大爆款之一✿✿，带动腾讯海外游戏收入占比提升12.5%✿✿。

　　不过✿✿，与国内手游市场相比✿✿，以PC和主机游戏为主的海外游戏市场不仅增速较慢✿✿，玩家喜好也有许多不同✿✿。

　　中泰证券今年1月发布的一份报告称✿✿，近两年海外手游市场整体萎靡九游老哥俱乐部官方网站✿✿，2023年国内游戏出海总规模下滑2%至164亿美元✿✿。该机构预计✿✿，未来海外竞争将更加激烈✿✿。

　　此外✿✿，海外玩家更喜欢在电脑✿✿、PS5等设备上玩游戏✿✿，手游反而相对小众✿✿。腾讯高管马晓轶此前表示✿✿，在成熟的欧美游戏市场✿✿，端游可能是主力✿✿，手游只占1/3市场✿✿。

　　多种因素作用下✿✿，腾讯游戏出海尚未达到与本土业务五五开的目标✿✿。截至今年第二季度✿✿，腾讯国际市场游戏收入占比约30%✿✿，距离马化腾五年前提出的50%目标仍有不小距离✿✿。

　　作为腾讯的基石✿✿，微信早在2011年就推出了英文版✿✿，2012年底WeChat覆盖超100个国家和地区✿✿，2013年7月注册用户超7000万✿✿。

　　在不同国家✿✿，它面临着WhatsApp✿✿、Facebook Messenger✿✿、Line等强敌的阻击✿✿。即时通讯APP是用户黏性最高的移动互联网服务✿✿，用户一旦习惯✿✿，很少跨平台迁徙✿✿，WeChat不易从其他平台撬动用户✿✿。此外✿✿，海外用户更喜欢简单纯粹的单一功能型App✿✿，WeChat很难做到微信的包罗万象✿✿，想象空间较为有限✿✿。

　　此外✿✿，腾讯视频九游老哥俱乐部官方网站九游老哥俱乐部官方网站✿✿、腾讯音乐✿✿、腾讯云等也在数年前开启了国际化✿✿。但在视频国内一卡二卡三2020视频✿✿、音乐等在线内容赛道✿✿，腾讯显然难以与YouTube✿✿、Netflix✿✿、迪士尼✿✿、苹果✿✿、Spotify等群雄抗衡✿✿，更何况还有TikTok这一后起之秀✿✿；而在云计算市场九游老哥俱乐部官方网站✿✿，腾讯云的海外客户突破1万家✿✿，但距离亚马逊✿✿、微软✿✿、谷歌等巨头显然差距明显✿✿。

　　但在本土互联网增长瓶颈明显的情况下✿✿，腾讯依然需要走向全球✿✿。它应当采取更本地化的出海路径✿✿，甚至“摸着字节出海”✿✿。

　　目前✿✿，字节的出海军团主要包括TikTok✿✿、图文社区Lemon8✿✿、在线教育平台Gauth等✿✿。他们的共同特点是✿✿，其基本形态都可以在国内互联网找到对标产品✿✿，但均针对海外市场做出了全方位的本地化✿✿。

　　一方面✿✿，TikTok等产品在用户和数据上与国内隔离✿✿，并与抖音等划清界限✿✿；另一方面✿✿，在运营方面✿✿，这些产品均由植根当地市场的本地团队负责✿✿，而非由远在大洋彼岸的国内团队操盘✿✿。这些本地化举措让TikTok等对于海外用户的需求更加敏锐✿✿，同时也大幅减少了产品✿✿、技术✿✿、运维方面的桎梏✿✿。

　　本地化对于出海的重要性不言而喻✿✿，也是大公司走向全球的共识之一✿✿。几年前✿✿，腾讯曾在海外开设游戏工作室✿✿，其实也是为了强化海外业务的本地化能力✿✿。

　　如今✿✿，随着在“投资换市场”基本告一段落后✿✿，腾讯有了改变出海范式的更迫切需求✿✿。以自主出海取代投资出海✿✿，业已成为大势所趋✿✿；同时✿✿，有了字节和TikTok的一系列探索实践✿✿，腾讯不妨从中汲取经验✿✿，从而减少试错成本✿✿，尽快在全球互联网中拿出自己的“TikTok”✿✿。